加载中 ...
首页 > 财经 > 深入阅读 > 正文

财富管理之道——证券投资

2020-07-24 16:21:29 来源:舜耀福    浏览量:

2018年10月25日晚,两面针(“柳州两面针股份有限公司”简称,证券代码:600249)发布2018年三季报,公司2018年1-9月实现营业收入8.95亿元,同比下降16.97%;归属于上市公司股东的净利润214.54万元;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1517.51万元。

两面针2018年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损1212.28万元,前三季度之所以扭亏为盈并盈利214.54万元,其主要原因是出售中信证券的股票。一家做牙膏的企业居然要靠卖股票来盈利?这家企业到底发生了什么?

曾几何时,对于不少消费者来说,两面针曾经是一个很熟悉的牙膏品牌,不过如今在许多城市的大中型超市、连锁店里,两面针牙膏已经难觅身影。

要知道,两面针从事牙膏行业30多年,曾被称为“最牛国货牙膏”,2000年前后,即使在国外日化巨头进军中国之后,两面针的市场占有率也长期位居前三甲,排在外资背景的上海中华、广州高露洁之后,是民族品牌第一。数据显示,2000年至2002年,两面针牙膏的市场占有率分别为11.16%、14.22%、16.30%。仅在2001年,两面针就卖出2.58亿支牙膏,获得销售收入3.65亿元。然而到现在,两面针的家用牙膏市场占有率却不足1%。

除此之外,引人注意的是,两面针前几年实行多元化发展战略,加上牙膏主业不振,从而导致整体业绩持续下滑甚至亏损。

据公司财报数据显示,自从2006年开始,公司的扣非净利就开始长达近12年的不断亏损,当年扣非净利亏损2700万元。2013年至2016年,每年的扣非净利亏损都高达亿元以上,今年前三季度扣非净利润亏损7160万元,总共加起来,两面针最近11年来扣非净利润亏损额高达11亿元。

一个曾经第一的民族品牌,为何会发展成如今这个样子呢?原来是外资牙膏品牌的大举进入造成的,国际日化企业巨头不惜重金,以密集广告、超强促销和超低价格横扫中国牙膏市场,不计较成本费用、不计较投资回报,只为竭力改变顾客品牌偏好和消费习惯,不遗余力追求市场最大化和谋求市场霸主地位。掠夺式“快速渗透”营销策略,让国内牙膏市场成为外资品牌企业的“屠宰场”,“绞肉机”式的颠覆营销让国产牙膏企业如临深渊,国内牙膏市场很快被佳洁士、高露洁、联合利华等国际一线品牌瓜分。

国产牙膏企业四面楚歌,销量和市场份额极度萎缩,即使号称“中国牙膏创始品牌”的“中华”牙膏也未能幸免,最终被欧洲联合利华集团收入麾下。国产牙膏品牌市场重新洗牌的格局不可逆转,面对外资品牌“狼群”围剿,两面针陷入了进退两难的境地。

最终,两面针选择了坚守,坚定执着地秉持自己的“广西名片”迎难而上。同时,两面针的决策者们也清醒地看到,两面针不具备以牙膏单品对阵国际一线牙膏品牌的能力和条件,多元化经营是两面针得以延续和发展的唯一选择。

作为我国行业内首家上市的日化企业,2004年,两面针在上海证券交易所挂牌上市。此时的国内资本市场风起云涌,作为具有资本运作经验,并通过上市募集到大量资金的两面针而言,选择资本营运作为其实施多元化战略的突破口,成为两面针的最佳选择。两面针也正是抓住了这个机会,在资本市场上如鱼得水,占尽先机,赢得了资本营运的巨大成功,捞得了多元化经营的第一桶金。也正是这第一桶金,为两面针日后生存与发展夯实了殷实基础。

两面针多元化启蒙可以追溯到1999年。两面针作为发起人,投资1.52亿元持有了中信证券9500万原始股,折合每股1.60元。当时中信证券尚未登录上市,两面针的战略投资还不能称为真正意义上的多元化资本运营。但到了2003年1月,中信证券以每股4.5元在上交所挂牌上市,两面针凭9500万原始股就取得账面盈余近3亿元。资本运营的巨额收益坚定了两面针多元化发展的信心与决心。同年,两面针管理者慎重决策,正式把多元化发展列入公司经营方向和发展战略。

到2004年,中信证券股价升至8元左右,仅一年时间,两面针资本运营收益成倍增长,再净增收益3亿多元。此后几年内,两面针的股票收益就像“脱缰野马”飙升了几十倍。如果以2007年11月上证综指的最高点位计算,中信证券股价的巅峰值竟达到每股117.89元。据此计算,两面针以1.52亿投资换来了超过百亿的资本收益,堪称产业资本投资金融资本的多元化经典范例。

然而,这种经营策略与其主营业务相背离,进而使得其他牙膏品牌在这段时间迅速占领市场,而两面针的牙膏销售量则遭遇滑铁卢,以致最终错失发展的良机。而其多元化发展所涉足的口腔护理用品、洗涤用品、旅游用品、生活纸品、医药、精细化工、制浆造纸和房地产等八大产业领域,常常是亏多盈少,导致如今只能不断出售子公司来求得生存和翻身。

财富管理之道——证券投资

评论区