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初创企业估值多少? 看看美国基金巨头富达投资的估值逻辑

2020-07-26 11:28:51 来源:证券时报    浏览量:

证券时报记者 吴家明

初创企业估值多少?来看看美国基金巨头富达投资集团的报告。

根据富达投资的数据,美国股市纳斯达克指数今年4月表现平平,但非上市科技公司的估值却表现良好。截至4月底,该基金所持投资资产的价值包括非上市公司的估值均有所上升。其中,图片社交网络Pinterest的估值上升14%,而自2013年10月富达第一次投资该公司以来,Pinterest估值已上涨了近两倍。

富达投资同时还将基因测试服务23andMe的估值调高了10%,企业存储服务Nutanix和软件公司Twilio的估值分别上调了9%和10%。目前,Nutanix给富达投资带来的收益为7%,而Twilio为26%,这两家公司近期都提交了上市申请。

随着科技公司的上市周期拉长,投资者正寻找多种方式对所持这些公司的股份进行估值,而像富达投资集团这样的公募基金给出的估值是一个重要参考。

去年第三季度,富达投资对阅后即焚图片分享应用Snapchat的股票估值减记25%,又将全球估值第一的“独角兽”公司Uber的D系列股票估值减记7.5%,并将云储存公司Dropbox股票估值减记了2.29%。当时,富达的决定引起了全球创投市场的热议,随后众多初创企业估值被下调,可见公募基金的威力。金融博客Zerohedge猜测,富达投资等基金公司频频减记高估值科技公司的股票估值,是为了可以在“独角兽”泡沫破灭之时平稳着陆。

与其他持有非上市公司股份的公募基金类似,富达也有内部估值团队。这一团队采用多种方法对初创企业给出估值,其中的参考因素包括创业公司近期融资时的估值、公司财务状况,以及可比的已上市公司市值。

不过,公募基金采用的估值方法也不一定准确,而不同公募基金对于同一家公司往往也有不同的看法。例如,富达给予

Pinterest的估值为每股8.62美元,高于Hartford Funds给出的6.08美元。

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